Inteligencia Artificial: ¿Una Burbuja a Punto de Reventar?

Si esta aparente burbuja financiera de la IA reventara, ¿cómo reaccionaría el precio del oro?

Desde 2022, la inteligencia artificial ha acaparado una porción desproporcionada del mercado financiero: las empresas vinculadas a la IA (Inteligencia Artificial) representan actualmente el 90% de la inversión en capital corporativo, y el 80% del crecimiento del índice S&P 500. Si esta aparente burbuja financiera de la IA reventara, ¿cómo reaccionaría el precio del oro?

Durante años, las grandes empresas tecnológicas se desarrollaron con poco gasto de capital y deuda acotada, lo que les dio un prestigio financiero excepcional. Un ejemplo de ello es Microsoft, que en varios momentos de su historia ha emitido bonos de deuda con una mejor calificación crediticia que los propios bonos del Tesoro de los Estados Unidos.

Este prestigio sostiene hoy una expansión sin precedentes en el sector de las empresas tecnológicas. Al ritmo actual, el costo de construir centros de datos para la IA será 15 veces el costo del programa Apolo —creado para llevar al ser humano a la Luna— y más de 150 veces el costo del Proyecto Manhattan, cuyo objetivo fue desarrollar la primera bomba atómica. El ciclo, que apenas lleva dos años, ya muestra signos de sobreendeudamiento. Buena parte del capital se respalda en promesas de rentabilidad futura más que en beneficios reales.

Inteligencia Artificial: ¿Una Nueva Burbuja Financiera?

Las señales clásicas de que estamos ante una burbuja financiera están a la vista:

• Concentración extrema de flujos de capital en unas cuantas empresas.

• Estructuras financieras opacas y deuda fuera de balance.

• Narrativas de crecimiento futuro que sustituyen a los flujos presentes de caja.

• Valuaciones extremas de las empresas más populares del sector.

Como ejemplo, a febrero de 2026, la relación precio/utilidad (P/E Ratio) de Nvidia (NVDA), una de las compañías de IA más populares entre los inversionistas, se sitúa entre 45 y 47. Esto significa que los inversores están pagando hoy de US $45 a $47 dólares por cada dólar de utilidad actualmente generado por Nvidia.

Comparación del Valor y los Ingresos de Empresas Relacionadas con IA VS el Valor y los Ingresos de Otras Grandes Empresas. Fuente:  Daily Kos.

Para ejemplificar cuán extrema es la situación, Nvidia, que fabrica chips para inteligencia artificial, está actualmente valuada en casi cinco veces el valor de Walmart, el minorista más grande de Estados Unidos, pero genera menos de una quinta parte de los ingresos de Walmart.

En caso de que los resultados financieros de las empresas de IA no crezcan exponencialmente y no generen utilidades suficientes para sostener tanto las masivas inversiones de capital realizadas, como las extraordinarias valuaciones de las principales empresas del sector, el ajuste será severo y el contagio financiero, profundo. 

Cuando una Burbuja Explota, el Oro Actúa como Refugio

Episodios pasados de burbujas financieras muestran una constante: Cuando la confianza en los activos sobrevaluados colapsa, el capital típicamente emigra hacia aquellos activos que no dependen de beneficios, ni de usuarios ni de adopción tecnológica, sino de su escasez y aceptación universal, como es el caso del oro. Los ejemplos más recientes de ello son:

• La burbuja Punto.com (2000–2002): Mientras el índice Nasdaq perdió cerca del 80%, el oro inició un rally plurianual, pasando de US $250 por onza en el año 2000 a más de US $750 en 2008, triplicando su precio en un lapso de 8 años.

• La crisis financiera global (2007–2008): Mientras que el índice Nasdaq  cayó un 53%, el precio del oro pasó de US $750 dólares por onza en 2008 a casi US $1,900 dólares en 2011, duplicando su valor en tan solo tres años. 

Michael Burry, el reconocido inversionista que predijo correctamente la crisis financiera global de 2007-2008 afirma que en esta ocasión la intervención gubernamental no detendrá el estallido de la burbuja de la IA. En su opinión “El problema es demasiado grande para rescatarlo”, emitiendo una seria advertencia sobre el sector de la IA.

Si bien al día de hoy no se ha presentado una nueva crisis financiera, se percibe un gran nerviosismo en los mercados financieros y en la situación geopolítica mundial. Desde 2022, los bancos centrales han comprado más de mil toneladas de oro al año, el doble del promedio de la década previa, representando cerca de una cuarta parte de la demanda global de oro. Esta ola de compras del metal dorado coincide con un nuevo repunte en su precio, el cual se incrementó en un 64% durante 2025, impulsado por endeudamiento récord, tensiones geopolíticas y dudas sobre la sostenibilidad del modelo de crecimiento actual.

¿Por Qué el Oro se Recupera Primero?

Toda crisis financiera sigue un patrón predecible:

1. Liquidación inmediata: Se vende todo para obtener liquidez, con la consecuente caída generalizada en los precios de los activos financieros, incluso el oro en el corto plazo.

2. Reasignación de capital: El mercado separa los activos valuados en base a expectativas de valor a futuro, de aquellos cuyo valor está basado en resultados financieros reales y presentes.

3. Retorno a refugios: Después de una crisis financiera, la desconfianza crece y los inversionistas buscan activos seguros para proteger su patrimonio. Es entonces cuando el oro suele encabezar la recuperación.

Si la apuesta actual por la IA deriva en una burbuja —como sugieren la concentración, el apalancamiento y el gasto de capital desbordado—, es razonable esperar el mismo movimiento: caída en los activos de moda y migración hacia activos refugio, con el oro como protagonista.

El Oro: Valor Sólido en Tiempos de Incertidumbre

La inteligencia artificial transformará industrias, pero su auge no elimina los riesgos de un ciclo financiado por deuda, promesas a futuro y una concentración de capital sin precedentes. Si ese modelo, basado en excesos, provoca una fuerte corrección, se espera que el oro reafirme una vez más su posición como el activo que no depende de hipótesis, sino de valor tangible y permanente. 

Si usted considera que la inversión en Inteligencia Artificial es hoy una burbuja a punto de reventar, este podría ser un buen momento para proteger su patrimonio invirtiendo en oro.

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