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¿Qué Motiva la Incesante Acumulación de Oro por Parte de China?

La acumulación de oro por parte de China es un fenómeno que ha captado la atención de los mercados financieros globales en tiempos recientes. El gigante asiático ha aumentado sus reservas de oro a un ritmo sin precedentes, alcanzando  reservas históricas valoradas en $170 mil millones de dólares a Abril de 2024, de acuerdo al Consejo Mundial del Oro. Ante tal escenario, ¿qué motiva esta incesante acumulación de oro por parte de China?


Lingotes de oro y bandera de China
China posee la sexta reserva de oro más grande del mundo, justo detrás de Rusia.

Si bien, China extrae más oro que cualquier otro país, y en cantidades cada vez mayores; desde octubre de 2022, ha adquirido cantidades récord del metal, alcanzando así su nivel de acumulación más alto desde el año 2000. En este artículo sintetizamos en 5 puntos clave los motivos que explican dicha estrategia:


1. Protección Ante Conflictos Geopolíticos


Con las tensiones entre China y Estados Unidos alcanzando niveles cada vez más altos como resultado de disputas comerciales y rivalidades geopolíticas, Beijing está buscando medidas para proteger su economía en caso de un enfrentamiento. Según Bloomberg, la acumulación de oro por parte del Banco Central de China se ve como un esfuerzo para protegerse de las eventuales sanciones occidentales ante un potencial conflicto. En una palabra, lo que busca China es seguridad.


2. Reducción del Riesgo de Sanciones Occidentales


China ha aprendido la lección derivada de las sanciones impuestas a Rusia a raíz de la guerra en Ucrania. La congelación de las reservas de divisas propiedad del gobierno ruso en bancos occidentales ha llevado a China a buscar alternativas para protegerse contra eventuales sanciones que pudiesen aplicarse a sus reservas en dólares. 


De acuerdo con el Consejo Mundial del Oro, China ha aumentado sus reservas de oro en 16% desde octubre de 2022, pasando del 3.2% al 4.6% del total de sus reservas. Esto indica un claro esfuerzo por diversificar sus activos y reducir la dependencia del dólar estadounidense. Es así como ahora China posee la sexta reserva de oro más grande del mundo, justo detrás de Rusia.


3. Competencia con India


China e India han competido típicamente por el título de mayor comprador mundial de oro. Sin embargo, en 2023, China tomó la delantera, con un aumento récord en su consumo de oro. 


Durante 2023 la demanda de joyería de oro aumentó 10% en China, mientras que en India cayó 6%, según datos del Consejo Mundial del Oro. Además, las inversiones en lingotes de oro aumentaron 28% durante el mismo año. Esta competencia entre China e India por el oro subraya la importancia que el metal precioso tiene en la región asiática como reserva de valor.


Gráfico de inversiones en oro de China e India
Inversiones en lingotes y monedas de oro por parte de China y la India en toneladas. Fuente: ZeroHedge

4. Aumento de la Inflación y Volatilidad 


Una de las razones que aceleran la compra de oro en China, es su respuesta  al aumento de la inflación y la volatilidad en los mercados financieros globales. Con el oro cotizándose cerca de su máximo histórico de $2,400 por onza en Abril de 2024, China considera al metal precioso como una reserva de valor confiable.


La urgencia de China es clara al comprar grandes cantidades de oro, efectuando estas operaciones en un momento en que el metal dorado experimenta comportamientos importantes hacia la alza.


5. Impacto en el Mercado Global


La acumulación de oro por parte de China tiene importantes implicaciones para el mercado global de oro y la estabilidad financiera. El Banco Popular de China  compró 27 toneladas de oro en los primeros tres meses de 2024, llevando sus reservas a un máximo histórico de 2,262 toneladas, según datos del Consejo Mundial del Oro. Es así como sus importaciones del metal precioso han aumentado en 34% durante el primer trimestre de 2024 con relación al mismo período del 2023.

Gráfico de las importaciones de oro de China
Importaciones de oro no monetario por parte de China desde 2018, en toneladas. Fuente: ZeroHedge

El aumento en la demanda de oro por parte de China ha ocasionado que la prima pagada en este país sea considerablemente más alta, en comparación con los precios occidentales.


Gráfico precio del oro
Prima pagada por el oro en Shanghai, cantidades en dólares por onza. Fuente: Bloomberg

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